广发证券:港股中长线价值依然较高 关注三条主线 _ 东方财富网
原标题:港股战略周论:港元升、人民币贬,对港股有何影响? 摘要 港股短期受人民币价值降低连累,中长线价值仍然较高。短期中美关系存在变数,人民币价值降低或连累港股体现。但中长线看,港股中资股盈余低预期、极轻视值的优势,加上对债款危险的“免疫性”,使得未来港股独立性更强。职业装备重视轻视值(银行、地产)、低动摇(必需消费)、稀缺性(物业服务、软件互联网、医药)三条主线。   近期港元增值、人民币价值降低的逻辑是什么,对港股有何影响?咱们就此论题进行分析。  套息资金推升港元汇率。海外资金回流港股部分提高港元需求,但引发港元增值的关键在于美港利差走低后,跨境资金套息活动开端活泼。  为何Libor-Hibor利差走低?美港利差走低并非流动性“海外松、香港紧”,近期Libor、Hibor均显着下行,但美联储“无限量QE”导致海外美元流动性愈加宽余。另一方面,3月香港未跟从美国同起伏降息,基准利率价差拉大对Libor下行起伏较Hibor更大相同具有解说力。  人民币价值降低受特朗普制裁我国言辞影响。虽然现在中美利差挨近200bp,归于较为安全区间,但由于短期内中美双边关系存在再生变数的或许,跨境资金或挑选流出避险,人民币或面对必定的价值降低压力。  从对港股的影响看,港元增值对招引海外资金流入有必定催化,但并不必定带来股价上涨,历史上港元走强与恒指体现无显着规则。但人民币价值降低往往导致港股面对资金流出与盈余下修的两层压力。但相较于上一年5月、8月,现在人民币价值降低空间较小,对港股利空相对有限。  职业层面,重视“弱周期”板块。学习每次人民币价值降低周期职业体现经历,并结合疫情影响海外需求这一布景,估计港股食物与首要用品零售、稳妥、医药生物、公用事业、电信服务等弱周期板块体现较好。  出资战略:港股短期受人民币价值降低连累,中长线价值仍然较高。短期中美关系存在变数,人民币价值降低或连累港股体现。但中长线看,港股中资股盈余低预期、极轻视值的优势,加上对债款危险的“免疫性”,使得未来港股独立性更强。职业装备重视轻视值(银行、地产)、低动摇(必需消费)、稀缺性(物业服务、软件互联网、医药)三条主线。(文章来历:广发海外战略)

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